2005 kaufte Rupert Murdochs News Corp. die Internet-Gemeinde Myspace für 580 Millionen Dollar. Google zahlte 2006 für die Videoseite Youtube 1,65 Milliarden Dollar. Und jetzt scheinen die Preise für Web-Unternehmen zu explodieren: Microsoft plant amerikanischen Medienberichten zufolge einen Einstieg bei Facebook. Für einen Anteil von 5 Prozent an der Online-Gemeinde sei Microsoft bereit bis zu 500 Millionen Dollar bezahlen. Macht hochgerechnet auf 100 Prozent einen Marktwert von 10 Milliarden Dollar. Für ein drei Jahre altes Unternehmen, das mit 300 Mitarbeitern in diesem Jahr einen Umsatz von 150 Millionen Dollar und einen Nettogewinn von 30 Millionen Dollar erwartet.

Rechnen wir nach: Wer für eine risikobehaftete Investition zehn Milliarden Dollar hinlegt, erwartet bei 10 Prozent Zielrendite einen Jahresgewinn von 1 Milliarde Dollar. Und zwar in absehbarer Zeit. Oder er erzielt beim Weiterverkauf oder Börsengang seiner Investition einen Erlös, der rückgerechnet die 10 Prozent Rendite ergibt.

Dass die Microsoft-Manager rechnen können, davon darf man wohl ausgehen. Also muss im Geschäftsmodell von Facebook das Potential für einen Jahresgewinn von einer Milliarde stecken – oder dort steckt etwas, das zwar für niemanden sonst auf der Welt einen besonderen Wert hat, für Microsoft aber schon. Vielleicht als Absatzkanal für Softwareprogramme. Facebook ist ein sogenanntes „social network“: 40 Millionen Nutzer tauschen Selbstdarstellungen aus. Klar ist, dass derartige Seiten die Welt verändern. (Mehr über die Macht der Massen im Web unter http://www.wikinomics.com/

Als Investor sollte man sich allerdings hüten den Unterschied zwischen Preisen und Werten aus den Augen zu verlieren. Börsenkurse sind beispielsweise nichts weiter als Abschätzungen über den abgezinsten Wert zukünftiger Gewinne.
Und dass die im Markt für Web-Portale ganz schlecht sein können, wissen wir seit WEB 1.0.