Plötzlich soll an der Börse ja alles anders sein. Oder warum fallen die Kurse sonst? Von einer Woche zur anderen liegt alles im Argen, die Aussichten für die Weltwirtschaft und die Unternehmensgewinne sind plötzlich mau.

So ist es. Oder doch nicht? Meine Schwiegermutter in spe fragt jedenfalls besorgt: „Soll ich jetzt meine Aktienfonds verkaufen?“

Das ist ganz gefährliches Terrain, also denke ich nach und wage mich (vielleicht gar wider besseren Wissens) vor und behaupte: „Auf gar keinen Fall!“

Überlegt habe ich mir nämlich folgendes: Angetrieben wurde die Börsenrally bisher von Aktienrückkaufprogrammen, Übernahmen, Fusionen und Private Equity – also jeder Menge Liquidität. Und nicht minder wichtig: von vernünftigen Bewertungen und steigenden Unternehmensgewinnen.

Letzteres dürfte immer noch Bestand haben. Nur die Sache mit der Liquidität ist schwieriger. Wir haben ja dieses US-Kreditproblem (hier recht gut zusammengefasst). Die Banken dürften also etwas weniger großzügig beim Geldverleihen werden. Das wäre schlecht für das M&A-Business, behaupten jetzt viele, das meiste davon lief schließlich bisher auf Pump ab.

An diesem Punkt überziehen aber viele Skeptiker und erwarten nach dem Extrem Liquiditätsschwemme das Extrem Credit Crunch, das Versiegen der billigen Geldquellen.

„Na und?“, sage ich. Dann gehen die Deals eben künftig mit Cash über die Bühne oder mit dem guten alten Aktientausch.

Gut, das war jetzt etwas provokant. Aber glauben wir wirklich, die Notenbanken würden plötzlich das Gelddrucken einstellen? Nein, nein, wir werden schneller sinkende Zinsen erleben, als wir uns dies vorstellen mögen (US-Finanzminister Henry Paulson lässt da zwischen den Zeilen was durchblicken, finde ich).

Hoffentlich behalte ich recht, dann hat sich auch das mit dem gefährlichen Schwiegermutter-Terrain erledigt. Wenn nicht …

(Und noch etwas Werbung in eigener Sache: Zum derzeit alles beherrschenden Thema Liquidität gibt es in der kommenden €uro am Sonntag eine umfassende Vier-Seiten-Geschichte.)